“格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的占格力电器总股本15%的股票。本次格力电器的股权转让价格不低于提示性公告日(2019年4月9日)前30个交易日每日加权平均价格的算术平均值,最终转让价格以公开征集并经国有资产监督管理部门批复的结果为准。股票将于4月9日复牌。”格力电器4月8日晚最新的公告如是显示。
资本市场立刻做出反应,格力电器4月9日开市复牌,开盘涨停,报价51.93元,市值达3124亿元,其公司所属的家电板块也随之受到提振,坐上涨幅榜的“头把交椅”。
根据《上市公司国有股权监督管理办法》规定,国有股东应在股份转让协议签订后5个工作日内收取不低于转让价款30%的保证金,其余价款应在股份过户前全部结清。按照格力电器停牌前30个交易日均价测算,15%股权价值对应的市值约为413.7亿元。
股权定价是一件很有趣的事情。
有的人把它说得很高深,高深到什么程度?可以得诺贝尔经济学奖。2013年诺贝尔经济学奖”授予美国经济学家尤金?法马、拉尔斯?皮特?汉森以及罗伯特?J?席勒,以表彰他们对“资产价格的经验主义分析”作出的贡献。这三个人通过研究认为,根据三年以上的价格可以推测资产现在及将来的价格。很简单是不是?看来我这篇问答也可以得诺奖。别着急吐槽,接着看。
也有的人把它说得很通俗,通俗到什么程度?人人都会做。这个人就是我。关于股权(资产)定价,按以下步骤操作。以格力电器15%股权为例。
格力电器2018年三季度末的净资产是880亿元,15%就是132亿元,我们把这个价格作为股权转让的基准价。
预测未来,股权定价最大的难度就在这里。
君不见,许多上市公司购买资产的时候,报告说得天花乱坠,预期盈利多少多少,结果一买下来就变脸,今年一搞商誉计提,亏损一大片。
这些都是耍流氓。我们不耍流氓。
我们的办法是,用过去三年来预测未来。比如,格力过去三年的净资产收益率依次是27%、30%、37%,平均就是31%,因此假设未来格力的净资产收益率也是31%,换算成每股收益就是约4.5元。
未来虽然不可预测,但还有些因素的影响可以估计。如果这些因素影响较大,则必须用来调整估价。
格力电器的利润几乎全部来自空调,曾经占据国内空调市场份额第一的位置20多年,但从2012年达到顶峰后开始下滑,2016年后更是加速下滑。格力的竞争对手美的、TCL等在空调市场的份额稳步上升。此外,格力涉及诉讼的量也在上升。由此可以推断,格力未来的市场占有率还将进一步下滑。
再加上格力在多元化投资方面屡遭败绩。所以,我们应当适当调低对格力电器未来盈利的预测。假设这种削弱因素的影响是20%,那么预测格力电器未来每股收益应该是:
4.5*(1-20%)=3.6元。
按什么样的市盈率收购资产,和市场的大环境有直接关系。
熊市遍地黄金,因为大家不看好,市场的市盈率水平降低,一般的收购能到10倍市盈率就不错了。而牛市则遍地垃圾,因为大家都看好,市盈率越爬越高,即使是大盘股,20倍都很正常,搞得大股东心痒痒,个个都想减持。
现在这个时间点,已经不算熊市了,大的牛市好像也不是,就算他是一种中间略偏牛的市场吧。我个人认为,按照15倍市盈率收购比较妥当。
合理的每股收购价格为:3.6*15=54元。
换算成15%股份的价格为:54元*9亿股=486亿元。
考虑到这么大宗的生意,现在又有高位接盘的嫌疑,怎么得打个九折吧。
最终的价格就是:486亿元*90%=437亿元。
你觉得这个价格便宜不便宜?
谢邀!
从目前格力电器的股价来看的话,那么这15%的股权所对应的价格大概是426亿人民币,目前格力电器停牌的收盘价是每股47.21元。
除此之外我们注意到格力电器在这一段时间的交易期内,股价都在42块钱以上。那么可以估算,这15%的估值大概为420亿人民币左右。
但显然格力集团出售这15%的股权肯定不会严格按照交易价格来计算,也就是说,至少需要将近400亿人民币才能够吃下这15%的股权。
也就是说格力集团出售格力电器,这15%大概9亿股的股票,单价应该是不小于40元人民币的。
我个人是觉得其实格力集团出售这400亿的股权,确实对格力的股价可能会有一些影响要知道,其实格力电器目前已经到了一个发展的瓶颈阶段,除此之外无论是空调还是家电领域发展可能都或多或少有一些问题,尤其是在家电的多元化上,你在这一方面是严重的偏科生与其他国产厂商还是有着较大的距离。
也就是说目前格力集团在格力可能还算最高点的时候,抛售这15%的股权,肯定会对二级市场有定的影响,但以格力电器目前的营收状况包括销售量来说,短时间内不会有太大的影响。
这只是国家的动作而已,不要看的太重,我们的国家只会越来越开放,由公到私,公家所有制到混合所有制就这么简单,以后应该还会有很多。
为董大妈低价侵吞国有资产埋下了伏笔
不管怎么样分配都是为了企业更好的发展,如果看好格力电器就多买点它的股票嘞。反正谁占多少跟吃瓜群众没什么影响的。
如果格力是套现式出让股权当然是价高者得,如果是抛砖引玉的价格优惠些又何仿。
不看好,供过于求,价格明天一定跌
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